Ситуация на мировых рынках в июне 2021 года

Июнь подвел черту под вторым кварталом и первым полугодием, которое было одним из самых успешных для фондовых рынков с 1998 года.

Основными темами месяца были, будоражащие нервы инвесторов, данные по темпам инфляции, неожиданно ястребиные нотки в риторике ФРС, наступление нового штамма коронавируса и беспокойство о том, что растущие случаи заболеваний негативно отразятся на темпах восстановления экономики и наращивание темпов вакцинации, чтобы сдержать пандемию.

В июне уровень вакцинации в США и Европе приблизился к 50%,  в Великобритании - более 60%, Япония существенно отстала, имея всего 15% вакцинированных, но активизировала усилия, поставив цель иметь к концу августа 50% вакцинированного населения.

Эпидемиологи заявляют, что существующие вакцины похоже эффективны и против новых более заразных вариантов COVID19, а значит, экономическая активность продолжит восстановление и во второй половине 2021 года.

Фокус рынков сместился в сторону силы темпов роста экономики, последствий инфляции и сроков перехода центральных банков к сокращению покупок активов, а затем и повышению процентных ставок.

Эксперты и главы центробанков заявляют, что всплеск инфляции в основном носит временный характер. Во многом, отражает низкую базу в первой половине 2020 года из-за карантинных ограничений, а также нарушение цепочек поставок из-за неравномерного восстановления отраслей и регионов.

Эксперты считают, что США сможет восстановить утраченный объем производства  к середине 2022 года, в других странах этот процесс может занять более длительное время. До тех пор широкомасштабное инфляционное давление маловероятно. 

ФРС заявляет, что сокращение покупок облигаций, скорее всего, начнется в 2022 году, а повышение ставок, вероятно, произойдет в 2023 году.

Мировые фондовые рынки находятся на вершинах, акции остаются дорогими. Аналитики говорят, что настроения близки к перекупленности, но не к опасным уровням эйфории. 

Золото достигло самого большого месячного падения за более чем четыре года на фоне укрепления доллара.

Биткойн завершил худший квартал с 2018 года. 

Нефть росла, и инвесторы ожидают решения ОПЕК + о наращивании добычи.

Американский рынок

Американские индексы завершили июньские торги с неоднозначным результатом.

S&P 500 вырос на 2,59%, продолжив пятый месячный рост подряд. За первое полугодие индекс поднялся более чем на 15%.

Промышленный Dow Jones закрылся небольшим снижением на 0,08%.

Nasdaq Composite прибавил 5,65%.

Американские индексы

Эксперты отметили, что значительное преимущество циклических бумаг в течение мая, в июне сменилось серьезным сдвигом предпочтений в сторону роста, или высокотехнологичных акций.

В составе S&P 500 лидировали бумаги технологических компаний +6,9%.

Сектора S&P 500

MSFT +9,5%. Акции Microsoft обновили исторический максимум и достигли рыночной капитализации $2 трлн.

AAPL +10,20%, ADBE +18,09%, NVDA +22,98%, AMD +16,24%.

В аутсайдерах были INTC -1,32%, ORCL -2,17%.

Бумаги компаний сферы здравоохранения нарастили 4,25%. Лидировали LLY +15,67%, MRK +8,49%, BIIB +29,62%.

Сектор коммуникаций добавил 3,21% капитализации.

Акции FB выросли на 5,77%, впервые подняв рыночную стоимость компании выше $1 трлн., после того, как Федеральный суд отклонил антимонопольную жалобу FTC против Facebook, заявив, что не представлено доказательств о нарушении антимонопольного законодательства со стороны социальной сети.

GOOGL +2,54%, NFLX +5,84%.

Циклические акции выросли на 2,94%.

Лидировали бумаги NKE +14,85% после сильного отчета, eBay +14,4%, TSLA +8,94%, AMZN +6,88%.

Энергетические компании увеличили рыночную капитализацию на 1,48%.

XOM +4,33%, CVX -1,79%.

Акции промышленных компаний снизили капитализацию на 2,19%.

CAT -10,35%. 

Акции Boeing Co имели позитивную динамику после сообщений о крупном заказе United Airlines, однако упали после аварийной посадки грузового Boeing 737 у побережья Гонолулу. В итоге BA -5,96%.

Лучше рынка были ROC +6,77%, OTIS +4,29%.

Финансовый сектор просел на 2,58%. JPM -6,33%, BAC -3,94%, WFC -4,17%, C -11,3%.

Наиболее слабым звеном были акции добывающих компаний - 6,38% на фоне коррекции цен на сырьевые товары. NEM -14,29%, DD -9,39%.

Лучше рынка были бумаги IFF +4,98%.

Экономические показатели

Одной из ключевых тем прошедшего месяца был сигнал о возможно более раннем, чем ожидалось, повышении процентных ставок, прозвучавший на июньском заседании FOMC. Чиновники указали, что к концу 2023 года может произойти два повышения. Это большое изменение по сравнению с мартовским прогнозом центрального банка.

Данные по инфляции — цены растут самыми быстрыми темпами с 2008 года.

Общая инфляция в апреле выросла на 4,2% г/г. 

Предпочитаемый ФРС показатель — дефлятор расходов на личное потребление, ускорился до 3,6% г/г в апреле с 2,4% в марте, что выше ожиданий.

Личные расходы в мае не изменились, вопреки ожиданиям роста на 0,4%. 

Занятость вне сельского хозяйства в США в июне выросла на 850 000, а уровень безработицы составил 5,9%.

Отчет Nonfarm payrolls оказался значительно лучше прогноза в 700 тыс. рабочих мест, после предыдущего слабого отчета о 583 тыс. рабочих мест.

Согласно опубликованным данным, заметный прирост произошел в сфере досуга и гостеприимства, частного образования, профессиональных и деловых услуг, розничной торговли и других услуг.

Уровень безработицы 5,9% и количество безработных 9,5 млн., мало изменились в июне, и остаются  значительно выше их уровней до пандемии в феврале 2020 года — 3,5% и 5,7 млн., соответственно.

Данные сигнализируют о том, что производственная деятельность по всей стране сильно выросла.

Индекс производственной активности IHS Markit в июне превзошел ожидания и поднялся до рекордных 62,6; в сфере услуг показатель оказался намного ниже, чем ожидалось, 64,8, после рекордного максимума 70,4 в мае. 

Растущий спрос на фоне повсеместного дефицита материалов и рабочей силы становится настоящей проблемой для производителей.

По мнению экономистов, узкие места в цепочке поставок и логистике исчезнут со временем, но могут затянуться до начала следующего года.

На все сегменты производственной активности продолжают влиять такие факторы, как широкомасштабная нехватка важнейших основных материалов, рост цен на сырьевые товары и трудности с транспортировкой продукции.

Индекс производства вырос до 60,8 с 58,5. 

В июне спрос продолжал расти, хотя и более медленными темпами.

Индекс новых заказов снизился до 66 с 67 в предыдущем месяце, индекс товарных запасов остался на очень низком уровне 30,8.

Европейский рынок

Европейские акции выросли на волатильных торгах, чему способствовало сохранение крайне мягкой денежно-кредитной политики.

Основные фондовые индексы закрылись ростом.

Немецкий Xetra DAX вырос на 0,71%, французский CAC 40 - на 1,87%, а итальянский FTSE MIB — на 0,74%, британский FTSE 100 прибавил 0,64%.

Европейские индексы

STOXX 600 отмечает лучшее первое полугодие за два года, прибавив более 13,5%.

Фондовые индексы Старого Света демонстрировали сильную динамику, отчасти благодаря большему весу в циклических секторах. 

Среди лидеров - акции автомобилестроителей. В первом полугодии сектор вырос более чем на 25%.

В июне лучшими были бумаги компаний здравоохранения, прибавив 6,7% капитализации.

Бумаги туристических компаний — в аутсайдерах.

Опасения по поводу варианта Delta привели к падению акций в сфере туризма в июне на 4,9%.

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард, по поводу ДКП, заявила, что важно «не отказываться от поддержки слишком рано». Она отметила, что перспективы экономики еврозоны «улучшаются», а экономическая активность «должна значительно улучшиться» во второй половине года. Регулятор ожидает снижения темпов роста инфляции в начале 2022 года, поскольку временные факторы исчезнут.

Производственная активность в еврозоне в июне росла самыми быстрыми темпами за всю историю наблюдений.

PMI в производственной сфере IHS Markit вырос в июне до 63,4 с майского уровня 63,1, что является максимумом с июня 1997 года.

Сектор услуг также демонстрировал рекордный прирост и поднялся до 58,0 с 55,2. 

Великобритания пытается оправиться от двойного испытания - Brexit и пандемии. 

На рынке Великобритании преобладают циклические активы, такие как базовые материалы и финансы. 

Аналитики говорят, что Великобритания является одним из наиболее недооцененных основных развитых фондовых рынков, что может обеспечить более высокую доходность по сравнению с другими рынками в течение десятилетия.  

Прогноз Банка Англии (BoE) остался “голубиным” и подтвердил уверенность регулятора в том, что рост инфляции в краткосрочной перспективе будет временным.

Политики BoE единогласно проголосовали за сохранение ключевой процентной ставки на уровне 0,1% и за сохранение текущей программы покупки активов до конца года.